Teoria Moderna do Portfólio: a busca por uma carteira de investimentos adequada

Abstract

O mercado de capitais brasileiro cresceu, novos produtos surgiram, e a quantidade de novos investidores aumentou. Este artigo tem por objetivo discutir, sob a ótica da Teoria Moderna do Portfólio, o desafio de encontrar uma carteira de investimentos adequada ao perfil de cada investidor. Como método de pesquisa, foram realizados os cálculos do modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), e índice de Sharpe, para simulação de diferentes carteiras de investimento. Delimitou-se a escolha para a fatia de renda variável do portfólio, e foram realizadas simulações de diferentes carteiras de investimento, considerando o perfil do investidor, risco e prazos. O método de seleção de ações foi configurado com base nos estudos dos investidores fundamentalistas, Benjamin Graham, Peter Lynch e Joel Greenblatt. As carteiras de ações foram montadas com 15 ativos, atendendo a critérios pré-estabelecidos. Os demais produtos financeiros e a sua distribuição percentual no portfólio foram levados a termo, conforme especificação a partir de consultas em sites especializados e corretoras de valores. Os resultados demonstram que a seleção de ações apresentou resultados expressivos e superou o principal benchmark, o Ibovespa, ao longo dos 5 anos analisados. A análise do índice Sharpe destas carteiras revelou eficiência neste período, atingindo 1,45. Apesar das diversas bem sucedidas estratégias existentes, constatou-se que as corretoras e sites especializados em investimentos no Brasil ainda sugerem carteiras baseadas apenas no CAPM.